2026年10月1日、SBIグループから非常に気になる投資信託が登場しました。
その名も、SBI・ゼロ・オールカントリー・インデックス・ファンド、愛称「ゼロカン」です。
このファンド最大の特徴は、なんと『信託報酬が年率0.00％』らしいです。
2027年1月から開始予定のこどもNISA専用ファンドとして設定され、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス、いわゆるオルカンと同じ指数への連動を目指します。設定日は2026年11月17日です。
信託報酬0％。
これだけを見ると、これまで低コスト投資信託の代表格だったeMAXIS Slim 全世界株式、いわゆるeMAXIS Slim オルカンよりも圧倒的に安いように見えます。
しかし、ここで注意したいのが、
信託報酬0％＝投資信託にかかる費用がすべて0円
ではないということです。
今回は、ゼロカンだけでなく、同じSBIグループから登場する大人向けのSBI・オールカントリー・インデックス・ファンド、そして定番のeMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）を並べながら、投資信託のコストについて考えてみます。
「ゼロカン」は信託報酬0％
まず、今回登場するゼロカンの概要を確認しておきましょう。
ゼロカンは、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスへの連動を目指すインデックスファンドです。
世界中の株式に1本で分散投資するという、いわゆるオルカン型の投資信託です。
信託報酬が年率0.00％で、しかも、こどもNISAで保有しているゼロカンは、18歳になった後も成人のNISAつみたて投資枠で継続保有でき、その間も信託報酬0.00％が継続するとSBI証券は説明しています。
つまり、
子どものころにゼロカンを買う→18歳になる→成人NISAに引き継ぐ→そのまま信託報酬0％で保有
という長期投資も可能です。
これはかなりインパクトがあります。
大人向けには「SBIオールカントリー」も登場
そして今回、もう一つ注目したい商品があります。
それがSBI・オールカントリー・インデックス・ファンド、愛称「SBIオールカントリー」です。
こちらもゼロカンと同じ2026年11月17日に設定されます。
ゼロカンとの大きな違いは、こどもNISA専用ではないこと。
NISA口座や課税口座など、幅広い口座で購入できます。こどもNISAでも購入可能です。
信託報酬は、年率0.055％となっています。
つまりSBIからは、
- こどもNISA向けのゼロカン
- 大人も利用できるSBIオールカントリー
という2種類のオールカントリーが登場することになります。
3つのオルカンを比較すると
ここで、既存の人気商品であるeMAXIS Slim オルカンも含めて比較してみましょう。
| ゼロカン | SBIオールカントリー | eMAXIS Slim オルカン | |
|---|---|---|---|
| ファンド名 | SBI・ゼロ・オールカントリー | SBI・オールカントリー | eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー） |
| 信託報酬 | 0.00％ | 0.055％ | 0.05775％以内 |
| 連動対象 | MSCI ACWI | MSCI ACWI | MSCI ACWI |
| 主な購入対象 | こどもNISA | 幅広い口座 | 幅広い口座 |
| 設定日 | 2026年11月17日 | 2026年11月17日 | 2018年10月31日 |
| その他費用 | あり | あり | あり |
| SBI投信マイレージ | 今後確認 | 今後確認 | 0.0175％ |
ゼロカンとSBIオールカントリーは、どちらもMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスへの連動を目指し、同じマザーファンドを主要投資対象とする設計です。
信託報酬だけを見れば、ゼロカンが0％、SBIオールカントリーが0.055％、eMAXIS Slim オルカンが0.05775％以内。
数字だけを見ると、ゼロカンのインパクトは圧倒的です。
ただし「信託報酬0％＝無料」ではない
SBI証券のゼロカンの商品説明にも、信託報酬0％とは別に、監査費用、有価証券の売買委託手数料、外国での保管費用、税金などのその他費用・手数料が発生する場合があると明記されています。
つまり、
ゼロカンは「信託報酬」がゼロなのであって、「すべての費用」がゼロなのではありません。
これはゼロカンに限った話ではありません。
eMAXIS Slim オルカンも同様です。
eMAXIS Slim オルカンの目論見書でも、信託報酬とは別に、監査費用、有価証券等の売買時に発生する手数料、海外の保管機関に支払う費用などがファンドの負担になることが説明されています。
つまり、ゼロカンだけがその他費用を負担するわけではありません。
投資信託である以上、運用に伴って一定の費用が発生するという点は共通しています。
「信託報酬」と「総経費率」は分けて考える
ここで知っておきたいのが、信託報酬と総経費率は別物ということです。
信託報酬は、投資信託を保有している間、日々の信託財産から差し引かれる運用管理費用です。
一方で、実際の運用では、それ以外にもさまざまな費用が発生します。
例えば、
- 売買委託手数料
- 有価証券取引税
- 海外の保管費用
- 監査費用
- その他の信託事務にかかる費用
などです。
したがって、投資信託のコストを見るときには、
信託報酬だけでなく、実際にどれだけの費用が発生したのか
を見ることも重要になります。
その確認材料になるのが、運用報告書に記載される総経費率です。
eMAXIS Slim オルカンの実績を見ると分かること
例えばeMAXIS Slim オルカンの運用報告書を見ると、信託報酬とは別に、売買委託手数料や有価証券取引税、その他費用などが実際に発生していることが分かります。
第8期末（2026年４月27日）の交付運用報告書では、売買委託手数料が0.003%、有価証券取引税が0.011%、その他費用が0.013%かかっており、信託報酬と合算すると0.085%のコストになっています。
つまり、
信託報酬0.05775％以内
という商品概要だけを見ていると分からないコストが存在します。
ここは、今回のゼロカンを考えるうえでも非常に参考になります。
ゼロカンについても、実際に運用が始まれば運用報告書が出てきます。
そこで、
信託報酬は0％だったが、その他の費用を含めると実際にはどの程度のコストがかかったのか
を確認できるようになります。
今回のゼロカンについてはまだ運用開始前なので、実際の総経費率は現時点では分かりません。
見るべきなのは、今後の運用報告書です。
eMAXIS Slim オルカンには投信マイレージもある
もう一つ忘れてはいけないのが、証券会社によるポイント還元です。
SBI証券では、eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）に対して、現在年率0.0175％の投信マイレージが設定されています。
eMAXIS Slim オルカンの信託報酬は年率0.05775％以内です。
そこで、信託報酬からポイント還元を単純に差し引くと、
0.05775％－0.0175％＝0.04025％
となります。
例えば100万円を1年間保有した場合、信託報酬とポイントだけを単純計算すると、
- 信託報酬：約578円
- 投信マイレージ：約175円
- 差し引き：約402円
となります。
つまり、SBI証券でeMAXIS Slim オルカンを保有する場合、信託報酬と投信マイレージだけを考えれば、実質的な負担は約0.04％という見方ができます。
ただし、これはあくまで信託報酬とポイント還元だけを単純比較した数字です。
売買委託手数料や監査費用、保管費用などのその他費用まで含めた最終的な総コストが0.04025％になるという意味ではありません。
3商品の「信託報酬」だけならゼロカンが圧倒的
ここまでを見ると、3商品の位置づけがかなり分かりやすくなります。
ゼロカン
信託報酬0.00％。
SBIオールカントリー
信託報酬0.055％。
eMAXIS Slim オルカン
信託報酬0.05775％以内。
信託報酬だけなら、ゼロカンの0％という数字は圧倒的です。
一方で、SBIオールカントリーとeMAXIS Slim オルカンの差は、
0.05775％－0.055％＝0.00275ポイント
しかありません。
この水準になると、信託報酬だけを見て商品を選ぶ意味は小さくなってきます。
その他費用やポイント還元、純資産総額、運用実績なども含めて考える必要があります。
投信マイレージも含めて考えると既存のオルカンを購入している投資家が慌ててSBIオールカントリーに乗り換える必要性は高くなさそうです。
本当に比較すべきなのは「実際にいくらかかったか」
今回のゼロカン登場で、投資信託のコスト競争は新しい段階に入ったように感じます。
これまでなら、信託報酬が0.1％を切っているかということが大きな注目ポイントでした。
その後、0.05％前後の商品が登場し、今度はついに0％です。
しかし、信託報酬が0％になったことで、逆に投資家が見るべきポイントが変わってくるのではないでしょうか。
これからは、信託報酬が何％なのかだけではなく、その他費用を含めて実際にどれだけのコストが発生したのかを見ることがより重要になります。
投資信託の運用報告書に記載される総経費率や、ベンチマークとの乖離なども確認したいところです。
ゼロカンは「完全無料」ではないが、コスト競争を一段進めた
ゼロカンの登場は、インデックス投資家にとってかなり興味深いニュースです。
なにしろ、オルカン型の投資信託で『信託報酬0％』の商品が登場したからです。
しかも18歳以降も、こどもNISAで保有していたゼロカンを成人NISAへ引き継ぎ、保有を続ける限り信託報酬0％が継続します。
ただし、ここで、
ゼロカン＝すべてのコストが0円
と考えてはいけません。
監査費用、売買委託手数料、保管費用、税金など、信託報酬以外の費用は発生する可能性があります。
これはeMAXIS Slim オルカンなど、ほかの投資信託でも同じです。
だからこそ、今後ゼロカンの運用報告書が出てきたら、信託報酬0％という表面的な数字だけでなく、その他費用を含めた総経費率や実際の運用成果を確認したいところです。
今回登場する3商品を整理すると、
こどもNISAならゼロカン
信託報酬重視ならSBIオールカントリー
投信マイレージを活用したトータルコストで考えるならeMAXIS Slim オルカン
という構図になります。
但し、これからは、「信託報酬が一番低いファンドを選ぶ」だけではなく、
「その他費用やポイント還元まで含めて、最終的にどれだけのコストで運用できているのか」
を見ることが、より重要になりそうです。
ゼロカンの登場は、単に信託報酬0％というニュースにとどまらず、投資信託のコストをどこまで下げられるのかという競争の新たな一歩になりそうです。
参考資料
SBI証券によるゼロカン・SBIオールカントリーの商品概要では、両ファンドの信託報酬、購入可能口座、18歳到達後の取り扱い、その他費用について確認できます。こどもNISA専用は信託報酬ゼロ】SBIアセットから待望の超低コストオールカントリーファンドが登場！｜SBI証券
eMAXIS Slim オルカンについても、信託報酬とは別に監査費用、売買手数料、海外保管費用などが発生することが目論見書に記載されています。目論見書（オルカン）.pdf
また、その実績については、運用報告書に記載されています。交付運用報告書（オルカン）第8期2026年４月27日.pdf
